Улыбка Радуги

«Лента» приобрела 100% акций АО «Торговый дом Эра», владеющего сетью формата дрогери «Улыбка радуги». В сеть входят 1 535 магазинов торговой площадью 204 тыс. кв. м и три распределительных центра. Сделка одобрена ФАС. По данным «Ленты», выручка «Улыбки радуги» за 9 месяцев 2024 года составила 29,6 млрд рублей (+17,4% г/г). «Лента» планирует, что бизнес продолжит работу под собственным брендом и продолжит географическую экспансию. Финансовые аспекты сделки не раскрываются.

Мы считаем новость позитивной для «Ленты». Сделка предполагает синергетический эффект в закупках, логистике и менеджменте. По нашим оценкам, консолидация «Улыбки радуги» может добавить около 5% к EBITDA «Ленты». Исходя из преобладающих в секторе мультипликаторов, мы предполагаем, что сеть может быть оценена примерно в 10-15 млрд рублей, что не должно оказать большого влияния на долговую нагрузку группы (92 млрд рублей без учета лизинговых обязательств по состоянию на 30 сентября, соотношение «чистый долг/EBITDA» 1,4x).

( Читать дальше )

Теперь у меня нет сомнений, Лента получит 1 трлн выручки в 2025 году. Заплатит ли дивиденды? Читайте в моем обзоре.   Лента сегодня сообщила о приобретении сети «Улыбка радуги». Это вторая по размеру сеть розничных магазинов в РФ по уходу за собой и продаже товаров для дома.

В сети «Улыбки» 1 535 магазинов, 3 распределительных центра и 204 тыс. кв. метров площади (по площади прирост будет +8,7%).

✔️ Выручка «Улыбки» за 9 мес. 2024 = 29,6 млрд руб.

Это прибавка в 4,74% к выручке Ленты, и полагаю, что около 5% по прибыли.

❓ За сколько купили?

Главный вопрос для инвесторов — цена покупки. Компания ее не раскрывает. На мой взгляд, адекватная цена — от 10 до 15 млрд руб. (лучше, ближе к нижней границе). Сколько заплатили в реальности, узнаем в следующих отчетах.

❗️Поглощение «Улыбки» с большой вероятностью говорит о том, что дивидендов за 2024 год не будет. Потому что компании важно погашать долг, чтобы не попасть на рефинансирование под 25-27%.

( Читать дальше )

Санкт-Петербург, Россия, 2 декабря 2024 г.: МКПАО «Лента» (MOEX: LENT), одна из крупнейших розничных сетей России, сегодня объявляет о приобретении 100% голосующих акций АО «Торговый дом «Эра» — Компании, владеющей федеральной сетью магазинов в формате дрогери «Улыбка радуги».

Сделка реализована в рамках стратегии трансформации «Ленты» в мультиформатного игрока и позволит стать одним из лидеров в сегменте дрогери, а также уверенно закрепиться на растущем рынке парфюмерно-косметической продукции, размер которого по итогам года может превысить 1 трлн рублей.

Стратегическое обоснование

«Улыбка радуги» — одна из крупнейших в России розничных сетей магазинов по уходу за собой и товаров для дома в формате дрогери и лидер в ключевом для «Ленты» Северо-Западном федеральном округе. Дрогери — это магазины шаговой доступности небольшой площади, где можно купить все самое необходимое для красоты, личной гигиены и ухода за домом. Для магазинов дрогери характерны широкий ассортимент, максимальное удобство для покупателей и демократичные цены.

( Читать дальше )

Лента изучает возможность покупки сети «Улыбка радуги»

Капитализация: RUB 73 189 млн

Объём торгов: RUB 20,5 млн

В свободном обращении: 57,54%

Лента ведет переговоры о покупке сети магазинов косметики и товаров для дома «Улыбка радуги». Лента, чей основной формат – продуктовые гипермаркеты, столкнулась с серьезным снижением трафика и среднего чека.

Выход в дрогери-сегмент позволит добиться более активного развития бизнеса. Покупкой «Улыбки радуги» интересуется не только Лента, в 2022 году возможность приобретения дрогери-сети рассматривал Магнит.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна 
«Ренессанс Капитал»

«Магнит» рассматривает покупку ритейлера в сегменте дрогери “Улыбка радуги”, который объединяет примерно 1 000 магазинов общей торговой площадью более 100 000 кв м в 27 российских регионах По данным InfoLine, выручка компании в 2020 г. составила 35 млрд руб., что эквивалентно 5,6% рынка в сегменте дрогери. Компании не предоставили никаких комментариев на этот счет, не подтвердив, но и не опровергнув слухи; нет информации и о цене сделки.

Магнит управляет ведущей в Россией сетью дрогери «Магнит Косметик», которая объединяет примерно 6 700 магазинов (общей торговой площадью 1,5 млн кв м) с долей рынка 21% (исходя из данных InfoLine). Выручка «Магнит Косметик» составила 134 млрд руб. (примерно 9% совокупной выручки группы) в 2020 г. и, по нашей оценке, должна вырасти на 13% г/г по итогам 2021П. По данным «Магнита», рентабельность EBITDA этого бизнеса выше, чем средний показатель по группе.

С другой стороны, покупка “Улыбка Радуги” позволит «Магниту» усилить позиции в сегменте дрогери, добавив примерно 26% к своей выручке в этом сегменте и примерно 2% к совокупной выручке, реализуя синергический эффект на уровне закупок. Отметим, что органическое открытие 1 000 магазинов дрогери, вероятно, дешевле (и предусматривает всего примерно 4,8 млрд руб. капиталовложений для Магнита), хотя сделка (если она состоится) предполагает снижение конкуренции на рынке. Самый большой вопрос связан с оценкой стоимости возможной сделки – нас не удивит, если ее мультипликаторы будет выше, чем у Магнита (0,3x EV/Sales 2022П), учитывая специфику бизнеса. Тем не менее, мы не ожидаем, что в результате сделки (если она состоится) коэффициент “чистый долг / EBITDA” Магнита поднимется выше 2x и дивидендная история Магнита, судя по всему, не будет затронута.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Магнит может приобрести сеть магазинов «Улыбка радуги»

Магнит рассматривает покупку Улыбки радуги — розничной сети магазинов, продающих товары персонального ухода, косметику и товары для ухода за домом, как в четверг сообщил Интерфакс. Магнит не прокомментировал эту новость, но, по данным источников в отрасли, сейчас компания проводит due diligence актива. Улыбка радуги — лидер в своем рыночном сегменте в СевероЗападном и Приволжском федеральных округах и, по собственной оценке, является вторым крупнейшим игроком этого сегмента в России. Компания управляет около 1000 магазинов с общей торговой площадью около 100 000 м2 в 27 регионах. INFOline оценила выручку за 2020 г. в размере 35 млрд руб.

Косметический сегмент (сегмент дрогери) Магнита включает в себя 6714 магазинов торговой площадью около 1,5 млн м2 по состоянию на конец 3К21. Его выручка выросла за 9М21 на 13% г/г до 110 млрд руб., что составляет 9% от общей выручки Магнита за этот период. В результате приобретение Улыбки радуги может увеличить выручку компании от сегмента косметики еще на 20–25%, а общую выручку Магнита — на 2–3%. Также приобретение может положительно сказаться на рыночных позициях Магнита относительно поставщиков в этом сегменте, что может потенциально поддержать рентабельность, при условии что интеграция пройдет успешно.

( Читать дальше )